導(dǎo)讀：根據(jù)新IPO預(yù)披露名單，專業(yè)生產(chǎn)機(jī)動(dòng)車檢測儀器的佛山市南華儀器股份有限公司擬擬深交所上市。然而有業(yè)內(nèi)人士卻指出南華儀器資金流充沛，并無上市融資的必要。不缺錢上市或存圈錢動(dòng)機(jī)。
　　

　　中國證監(jiān)會(huì)4月24日公布了新IPO預(yù)披露名單，其中佛山市南華儀器股份有限公司擬深交所上市，本次發(fā)行不超過1020萬股，發(fā)行后總股本4080萬股，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券股份有限公司。
　　
　　佛山市南華儀器股份有限公司是專業(yè)生產(chǎn)機(jī)動(dòng)車檢測儀器的省級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，公司成立于1993年，于2010年12月進(jìn)行股份制改制更名為佛山市南華儀器股份有限公司，現(xiàn)有主導(dǎo)產(chǎn)品有機(jī)動(dòng)車排放廢氣分析儀、前照燈檢測儀、煙度計(jì)（不透光度計(jì)）等三大系列。
　　
　　從南華儀器的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來看南華儀器資金流充沛，融資渠道健康，并無上市融資的必要，其募投資金用途更是令人生疑，南華儀器不缺錢上市或存圈錢動(dòng)機(jī)。
　　
　　債務(wù)低，償債能力強(qiáng)。由下方表格可知，南華儀器流動(dòng)比率為5.68%高于四家同行業(yè)上市企業(yè)的平均值5.05。速動(dòng)比率為4.28高于四家同行業(yè)上市企業(yè)的平均值3.61。母公司資產(chǎn)負(fù)債率為18.35%，低于四家同行業(yè)上市企業(yè)平均值26.19%?？梢娔先A儀器整體債務(wù)水平較低，而且資金變現(xiàn)能力強(qiáng)償債能力較為。
　　　　
　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率強(qiáng)。由上表格可知，南華儀器的應(yīng)收贓款周轉(zhuǎn)率為5.77高于四家同行業(yè)上市企業(yè)的平均值3.74，應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)天數(shù)63.26天，低于四家同行業(yè)上市企業(yè)的平均值97.56。存貨周轉(zhuǎn)率1.84高于四家上市企業(yè)的平均值1.25，存周轉(zhuǎn)天數(shù)也較這四家上市企業(yè)短?？梢娔先A儀器的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，從存貨周轉(zhuǎn)率看也遠(yuǎn)高于四家平均值，可見存貨的流動(dòng)性較強(qiáng)，存貨資金占用量低。
　　　　
　　銀行信用評(píng)級(jí)高，并無融資困擾。從招股說明書上可以了解到，中國建設(shè)銀行股份有限公司佛山市分行對(duì)于南華儀器的信用評(píng)級(jí)為AA，銀行信用評(píng)級(jí)也是良好，融資渠道根本不存在問題。
　　
　　現(xiàn)金流極度富余，一點(diǎn)也不差錢。從公司發(fā)布的招股書上可以了解到南華儀器，應(yīng)收賬款有23567658.28元，由于較高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，這部分的資金變現(xiàn)能力很強(qiáng)。還有一項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更加令人驚訝，貨幣資金竟有高達(dá)91065354.95元。這兩部分資金加起來高達(dá)114633013.23元。幾乎接近此次募集資金的總額度了，這么一家企業(yè)他有必要在資本市場上融資么。讓人不得不懷疑其上市的真正目的。
　　
　　據(jù)南華儀器招股書上顯示，此次南華儀器的募集資金用途為：年產(chǎn)600套機(jī)動(dòng)車環(huán)保安全檢測系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn)310臺(tái)(套)紅外煙氣分析儀器及系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目、企業(yè)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，也就是都運(yùn)用于固定資產(chǎn)的投入。翻開南華儀器的資產(chǎn)負(fù)債表，南華儀器2013年的固定資產(chǎn)僅僅為6740403.76元。而此次募集資金14951.54萬元用于固定資產(chǎn)投入，竟高達(dá)公司固定資產(chǎn)的22倍有余。驚訝之余，不免對(duì)南華儀器此次募資真正的用途產(chǎn)生懷疑。南華儀器若此次上市融資成功，那么現(xiàn)金流將過度富余。這樣很容易造成募集資金的閑置，降低公司的凈資產(chǎn)收益率。募集資金的投向問題一直是證監(jiān)會(huì)發(fā)審委關(guān)注的重點(diǎn)，從歷次IPO來看，不只一家的擬上市企業(yè)因?yàn)椴⒉蝗卞X而被發(fā)審委否決。
　　
　　新股發(fā)行是現(xiàn)在股市的投資者關(guān)心的話題，之所以如此，是因?yàn)樾鹿砂l(fā)行始終存在著三高現(xiàn)象，也就是“高市盈率、高定價(jià)、高超募”，這些都讓新股上市成了上市公司變相的圈錢，也讓股民談新股色變。俗話說“無利不起早”，一些公司想盡辦法上市融資，如果真的擴(kuò)大規(guī)模、增厚利潤，倒也無可厚非。但是，募集的資金真的像招股說明書描述的那樣，流到了計(jì)劃的新項(xiàng)目中嗎？南華儀器募資用于固定資產(chǎn)投入，高達(dá)固定資產(chǎn)投資22倍有余，這其中有多少水分可想而知。