如今，不管是大小企業(yè)，都是為了掙錢而創(chuàng)建的，我想沒有哪家公司會說我開公司不是為了掙錢吧？那么，既然是為了掙錢，那么所有企業(yè)盈利模式的本質(zhì)都是一樣的，利潤 = 收入 - 成本。企業(yè)的估值本質(zhì)上還是由其未來創(chuàng)造利潤的可能性決定的，無非產(chǎn)生凈利潤或凈現(xiàn)金流的時間是在短期、中期還是遠(yuǎn)期。

不同企業(yè)的商業(yè)模式，其本質(zhì)區(qū)別在于其收入結(jié)構(gòu)和成本結(jié)構(gòu)在時間序列上的表現(xiàn)不同。所以要深入理解企業(yè)的商業(yè)模式的走向，就要深入理解企業(yè)的收入結(jié)構(gòu)和成本結(jié)構(gòu)。

對于一個依靠為客戶提供價值從而獲得利潤回報的企業(yè)組織來說，其通用成本結(jié)構(gòu)通常包括三部分：獲客成本、交付成本、管理成本。無論互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還是傳統(tǒng)企業(yè)，其差別在于獲客方式的不同而導(dǎo)致的獲客成本的不同，不同產(chǎn)品或服務(wù)形態(tài)的不同導(dǎo)致的交付模式和交付成本的不同。

就獲客成本而言，無論通過互聯(lián)網(wǎng)平臺化運(yùn)營，還是通過強(qiáng)化企業(yè)品牌獲得目標(biāo)客戶的認(rèn)可，本質(zhì)上都是降低企業(yè)獲客成本、擴(kuò)大獲客半徑的手段。當(dāng)我們要跑到體育館擺個展位招聘時， 51JOB 等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)顯然大大地降低了獲客成本。顯然，在互聯(lián)網(wǎng)作為獲客方式的場景下，地球上任何一個角度上的人到達(dá)京東的距離是一樣的，當(dāng)然前提是能上網(wǎng)并且知道京東。所以從某個意義上來說，所有依靠互聯(lián)網(wǎng)獲客的平臺來說，是否能夠規(guī)?；\(yùn)營以及規(guī)模化運(yùn)營后能否維持良好的品牌認(rèn)知才是平臺和用戶之間遠(yuǎn)的距離。

就交付成本而言，不同的產(chǎn)品或服務(wù)形態(tài)決定了其可復(fù)制性程度的不同，也因此決定了在向客戶交付價值(商品或服務(wù))時的邊際成本的差別。

顯然，越是產(chǎn)品屬性強(qiáng)的組織形態(tài)，其可復(fù)制性越強(qiáng)，理論上就越容易突破“規(guī)模 - 質(zhì)量 - 成本”的鐵三角約束?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)理論上可以大大地擴(kuò)大其獲客半徑，但能否擴(kuò)大企業(yè)服務(wù)半徑和規(guī)模半徑則是未必。所以，在不考慮橫向擴(kuò)張所產(chǎn)生的范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)(簡單說就是多產(chǎn)品聯(lián)動可以產(chǎn)生成本協(xié)同效應(yīng))的情況下，理論上應(yīng)該存在一個規(guī)模區(qū)間，突破了這個規(guī)模區(qū)間有可能反而是不*的。很多企業(yè)正是因為在單品上碰到了規(guī)模瓶頸，所以才尋求橫向多元化或縱向一體化，但如果這種橫向多元化或縱向一體化本身不能帶來協(xié)同效應(yīng)，即便擴(kuò)大了銷售規(guī)模，企業(yè)利潤也可能會被多元化或者一體化所產(chǎn)生的“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”所吞噬。所以，資本驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項目，應(yīng)該盡可能尋找哪種能夠通過互聯(lián)網(wǎng)降低獲客成本，同時能夠擴(kuò)大服務(wù)半徑且具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的項目，否則就老老實實*吧。

就管理費(fèi)用而言，不同組織形態(tài)，其前期固定性投入和運(yùn)營效率也會不同。企業(yè)的利潤來自于收入扣除交付成本之后的毛利，再減去公攤的管理費(fèi)用之后的剩余。所以，在管理費(fèi)用的攤銷方面，越是具有規(guī)模效應(yīng)的場景下，管理費(fèi)用的攤銷越容易被攤薄從而產(chǎn)生利潤。對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，前期往往需要投入巨大的資金量打造平臺( IT 系統(tǒng)的投入、勾引用戶的投入)，如果后期沒有足夠的盈利預(yù)期作為砝碼，很難吸引資本市場用足夠的戰(zhàn)略耐受性來支持這種“平地起高樓”的平臺游戲，表現(xiàn)在現(xiàn)實中就是，很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)陸續(xù)遭遇了“ A 輪死”、“ B 輪死”、“ D 輪死”。

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