上半年全社會(huì)電力需求疲弱，供需愈發(fā)寬松。展望下半年，動(dòng)力煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)難改，電力需求持續(xù)疲弱，發(fā)電利用小時(shí)負(fù)增長(zhǎng)延續(xù)，或會(huì)呈現(xiàn)水電強(qiáng)、火電弱的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，電價(jià)調(diào)整，無論是銷售電價(jià)直接調(diào)整，還是上網(wǎng)電價(jià)的結(jié)構(gòu)調(diào)整都存在一定的可能性，2013年下半年高基數(shù)使得2014年下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊偃狈椥裕?a href="http://m.caturday.cn/st25075">電力行業(yè)盈利穩(wěn)增長(zhǎng)無虞，水電盈利增長(zhǎng)或會(huì)好于火電企業(yè)。
2014年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型深入，政府托底、微刺激思路明確，電力需求持續(xù)偏弱，電力供需愈發(fā)寬松。同時(shí)，動(dòng)力煤炭?jī)r(jià)格雖處低位仍跌跌不休，電力行業(yè)需求端與成本端雙降，成本下降對(duì)電力企業(yè)盈利的影響力度大于需求下滑，電力企業(yè)盈利呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而多家電力公司低估值高股息率進(jìn)一步提升了弱市中板塊的防御性，水電盈利增長(zhǎng)或會(huì)好于火電。同時(shí)，電力體制改革、國(guó)資改革以及滬港通等改革政策紅利的釋放提升板塊活躍度，給予電力行業(yè)強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)。